La vita è una partita a carte par Proserpina - cc

Un extrait d’un analyse de la crise vu sous un angle stratégique de rapports de force internationaux, par Simon Johnson et Peter Boone, deux économistes américains (Economix – New York Times, 11 juin 2009).

« La prochaine bulle mondiale est déjà à l’oeuvre. Que se passe-t-il lorsque la nation la plus puissante du monde, ayant une monnaie de réserve dans laquelle tout le monde a confiance et veut détenir, décide de mettre en oeuvre une expansion de crédit à grande échelle – à nouveau, à l’instigation de notre secteur financier ? Les emprunteurs solvables ne sont pas cette fois situés aux États-Unis – ils sont en Asie, en Amérique latine, et même en Afrique. Ils ont peu de dettes et de grandes perspectives devant eux : pour seulement 1% l’an, ils peuvent emprunter des dollars américains, placer ces fonds chez eux, et transformer ce papier-monnaie en véritables investissements. Chaque grande bulle débute par un changement dans les fondamentaux qui semble réellement crédible.

Dans les années 1990, on appelait cela le « carry trade ». On empruntait au Japon à 1% pour acheter quoi que ce soit ailleurs rapportant un peu plus (y compris les prêts hypothécaires subprimes aux États-Unis). La version américaine du carry trade qui se dessine revient au même : elle affaiblit le dollar, sort l’économie de la récession grâce aux exportations, et crée de l’inflation qui réduit la valeur réelle de nos dettes. Cela peut durer un certain temps – le Trésor et la Fed sont tous deux persuadés que des tentatives prématurées de resserrement de la politique monétaire avaient empêché la reprise économique au Japon au milieu des années 1990 et aux États-Unis vers la fin des années 1930.

L’équilibre du pouvoir mondial est en train de changer. Le Japon a été perçu comme une grande puissance jusqu’en 1990 – la déflation, la décennie perdue, et le déclin démographique y ont mis fin. L’Amérique et l’Europe auront toutes deux dans les années à venir des taux d’intérêt bas, des problèmes de bilan, et une faible croissance. Le Brésil, la Chine, la Corée du Sud, la Russie et leurs semblables sont usuellement dénommés « marchés émergents ». Ils seront désormais connus sous le nom de Nouveaux Pays Riches.

C’est peut-être le plus grand programme d’aide étrangère de tous les temps. Mais sommes-nous en train de rétablir notre leadership mondial, même si c’est d’une façon étrange, ou jetons nous tout simplement par dessus le bord toute prétention à un leadership stratégique ? Et sommes-nous en train de jeter les bases d’une véritable et massive crise internationale de la dette ? »

Nous verrons dans les années à venir si la redistribution des cartes a lieu ou non…